年内912家新三板企业融资397亿元

本文刊登在2018年7月30日中国基金报，为啃哥张驰在中国基金报的新三板专栏文章。在此转载。

根据股转公司官方统计，截至7月20日，新三板2018年共有912家企业融资397.51亿元。

啃哥认为，新三板确实已经到了最低迷的时刻。2017年新三板全年累计融资额1200亿左右。而2018年上半年，市场融资额只有397亿，下滑非常明显。这也和新三板整体流动性低迷有很大的关系。市场交易低迷，退出难，新的资金就不敢进入新三板。新三板融资功能在不断萎缩，这对中小民营企业而言，无疑是雪上加霜。

事物都具有两面性。正是因为市场在不断调整，估值整体下移，流动性减弱，融资越来越困难。更多的企业才对自己的估值预期开始下调。同时，在市场低迷阶段，监管机构加强规范管理与披露，从而让已经挂牌在新三板的企业能够进一步规范，便于后续更好的监管，便于投资机构可以获得更多、更充分的企业信息。

另一方面，美国挑起的贸易战不断升级，央行财政部正在调整货币政策和财政政策，计划今年下半年大力度刺激国内经济增长。金融去杠杆也进入温和的过程。从各方政策预期和趋势可以判断出，2018年下半年经济企稳回升是非常明确的事情。那么，将会有更多的资金涌入A股、新三板，推高市场的估值，最终带来流动性改善，估值回升。

啃哥认为，越是黑暗的时刻，黎明也就最近。下半年，随着一些利好逐渐推出，以及A股的进一步复苏，相信新三板市场的崛起，流动性改善，只是时间问题。

目前的新三板市场，是投资优质企业的黄金时间段。因为估值合理、企业预期不高、中小民营企业不好融资、市场资金紧张。

啃哥始终认为，新三板聚集了1万多家代表着中国未来最优秀的中小民营企业，那么，它的崛起，是迟早的事情。（作者系北京新鼎荣盛资本管理有限公司董事长兼总经理）