目前阶段新三板特殊投资策略

本文刊登在2018年4月16日中国基金报，为啃哥张驰在中国基金报的新三板专栏文章。在此转载。
 
目前阶段，A股IPO提速以及独角兽新政征求意见稿，同时港股亦推出新政，鼓励生物医药产业。而新三板又相对变革很少。面对这样的局面，大量资金开始追逐独角兽、港股生物医药等等项目。因此，更多的朋友开始疑惑，这样的热点追逐可行吗？聚集着1万余家的新三板该如何投资？如果投资了，又该如何退出呢？
 
啃哥认为，目前国内股权市场正在进入深层次切换的关键关口。从之前绝对的Pre-IPO投资模式，正在进入价值投资的关口。之前若干年，一级市场私募股权投资的逻辑，就是按照足够低的市盈率，投资成熟型企业，之后企业再A股上市，即使企业利润不增长，因为一二级市场有足够的市盈率差，因此照样收益很丰厚。基金投资看重的只是能否完成A股上市，而其它，都是其次。
 
那么，目前的状况，显然发生了根本性变化。从国家层面强调新经济就可以看出，太传统的行业，即使利润很高，其实投资价值也非常有限。更需要做的，就是投资高成长企业，从成长性中赚取收益。至于是上市退出，还是转让退出，都是其次的事情，关键是抓住高成长的企业。好的企业的股权，任何时候都不缺乏流动性。
 
啃哥认为，其实现在的新三板投资，也应该是这个逻辑。毕竟私募股权投资是3-5年期的中长线投资，不是A股那种今天买了，明天卖掉的短线炒作。因此更多需要的，是挖掘高成长企业，在新三板尤其如此。所以，在新三板挖掘高成长企业，通过成长性赚取超额收益，才是王道。而不是去赌下个月，下半年A股上市。
 
新三板1万余家企业，其中有很多拥有核心技术，高壁垒，模式创新，代表着未来。投资，就是投未来。中美贸易战正在如火如荼，中国更需要培养自己的核心技术企业，未来，一定是拥有核心技术的企业胜出。核心企业就会具有高成长性，就会有不错的收益。
 
顺着这个逻辑，新三板的投资策略，更应该回归价值投资，成长性投资。通过详细的行业梳理，寻找新三板中产业链最具价值核心企业，股权投入，赚取企业成长的溢价，真正回归价值投资的逻辑，才是王道。
 
因此，新三板投资，更多的功夫需要进行行业走访，研究，分析，判断，了解。投资机构也需要更加专注于细分领域，去不断挖掘产业链优质企业，持续跟进，不断了解，最终进行投资。新三板的股权投资的投资策略，其实就是下功夫，慢功夫。在1万余家企业中，去挖掘。毕竟这些企业已经挂牌新三板，属于公众公司，相对于未挂牌企业更加规范，更加具有投资价值。
 
新三板投资，在这个时间段，比拼的更是分析，判断能力。如何在1万余家企业中，找到，抓住代表着未来的优质企业，是对每一个新三板投资机构的考验。
 
新三板无疑是中国最大的一个值得去筛选优质项目的标的池，它的未来，又非常值得期待！