望眼欲穿的新三板

 
本文刊登在2017年10月30日中国基金报，为啃哥张驰在中国基金报的新三板专栏文章。在此转载。

十九大之后，新三板的市场新政预期更加强烈。大会非常明确，继续大力发展直接融资，也就是大力发展A股和新三板。
 
10月27日，股转公司发布文件，《关于挂牌私募机构自查整改相关问题的通知》，要求新三板挂牌私募机构应当在2017年11月10日前向全国股转公司提交整改报告，对于指定披露日前向股转公司提交了主动终止挂牌申请的公司，全国股转公司将继续履行主动终止挂牌的审查程序，并将在完成审查后发布终止挂牌公告。
 
这是自2015年底新三板PE机构暂停挂牌之后，时隔两年，再次旧事重提。虽然PE挂牌新三板是一个不大不小的事情，但是股转公司在两年后再次重提，信号非常明显，新三板，作为重要的直接融资市场，啃哥觉得，准备开始做些事情了。
 
新三板市场的压力，其实根本来自于固有市场（即A股市场）。因为是新兴市场，做增量改革，必然带来原有利益集团的挑战，原有市场的博弈。新三板新政的推出，势在必行。但是必须一步步进行，于无声处听惊雷。如何在不伤大雅中完成新政的推动，在不动声色中完成新三板的进一步完善和推动，这也同时是考验监管机构的智慧的时刻。大的改革完成后，后续深层次的推动流动性的政策，肯定会有不小的阻力。任何改革都是一波三折，新三板亦是如此。
 
但是，事情总是需要做的。在大的推动直接融资的宏观背景下，其实反而是最好的改革时点。新三板在小心翼翼的，从周边到核心，从农村包围城市，进行着谨小慎微的新政推出，也可以看到确属不易。
 
仍然是那句话，方向比努力更重要。投资，永远找不到完美的企业。其实，新三板市场也是这样，啃哥看好的，是新三板的定位，交易方式，未来。但是，道路曲折是肯定的。做好足够的内心准备方能游刃有余。
 
望眼欲穿的新三板，所有新三板市场参与者都在期待新三板的新政。但是，新政的制定者，推动者自然有着难言之隐，政策落地不及预期是可以理解的。历史的车轮滚滚向前，新三板市场一定可以起来，只是时间问题。
 
随着房地产泡沫的结束，之前的投资者总希望在新三板赚到过去十年房地产投资的利润。这显然是不现实的。随着中国经济发展的平稳，再不会出现过去的房地产黄金十年的投资机会。新三板市场需要逐步起航，投资者也需要逐步接受中长期投资，用时间换空间。只要是好的企业，未来的价值一定会体现。只是，我们需要等待，等待是最好的收益方式。
 
纵观A股上市的制药企业，很多过去十年价值增加了20倍以上。但是，又有多少人能够赚到这么多的收益呢？其实一样的道理。新三板的成败，目前讨论，为时过早；新三板的政策推出时点猜测，也是无用的。
 
我们更需要做的，是把握住方向，看清楚趋势后，提前布局新三板优质标的，然后耐心等待，功夫一定不负有心人。在中长期等待中的收益，不会少于眼前的股价涨跌的那些蝇头小利的。
 
历史总在重复上演。目前望眼欲穿的新三板，也许更多是心急吃不了热豆腐的心态。等待，布局，于无声处听惊雷，也许，才是最应该做的选择。