除了新三板，我们还能看好什么

本文刊登在2016年8月1日中国基金报，为啃哥张驰在中国基金报的新三板专栏文章。在此转载。
 
最近，随着新三板分层满月，新三板市场仍然不愠不火。包括新三板指数也没有出现预期的行情。整个市场中对于新三板充满了怀疑的声音。

同时据传券商已提高审核标准，3万多不合格投资者账户可能将被清理，7月28日股转公司一天开出9张罚单。市场监管在不断提高力度，更让市场似乎萧瑟一片。

啃哥有时候很无奈，试问，除了新三板，我们还能看好中国哪个资本市场？A股市场吗？区域性股权转让市场吗？
 
1）A股市场20多年年来涨涨跌跌。2亿散户掌握了市场中85%的资金，大面积散户化注定了它是一个非理性的，短期投机的市场。同时也是一个门槛太高的上市公司富豪俱乐部。没有办法接地气地根本解决中国1500万中小民营企业的证券化的诉求。
 
2）各个地区的区域性股权转让市场，类似于福建的海交所，河南的中原交易所。由于出身的限制，注定了就是一个区域内的交易场所，由于政策方面的限制很难有大的发展。以及著名的T+5的交易制度更是限制了区域性股权转让市场的进一步扩大。纵观全世界，即使是美国，各个州的股权转让市场也是发展的很一般。因此区域性股权转让市场，即四板，不会是发展的重点。

那么，再回到新三板。中国经济要发展，随着房地产的疲软，出口的不振，GDP下行压力巨大。在这样的历史洪流中，拉动经济增长的重任，不管愿意还是不愿意，再次落在了中国最广大的1500万中小民营企业身上。

历史是惊人的相似，上次这样的事情发生在的刚刚改革开放，市场价格的双轨制阶段。纵观每次历史性的经济制度重大变革，重任都会落在中小民营企业身上。而新三板，就是这样肩负着重任发展到今天。

啃哥说，你可以不看好新三板，那么，你看好哪个股权市场呢？A股吗？四板吗？显然不够现实。有人说都不看好，只看好港股，美股。可是啃哥说，你是在中国，中国经济的发展离不开中国自己的资本市场。海外的市场，和中国众多中小民营企业，又有半毛钱关系，什么年代了，没必要再崇洋媚外。

巴菲特很著名的一句话，“投资自己的祖国，相信自己的祖国”。三十年前，当美国的资本市如同中国目前的资本市场一样很不完善，很多缺陷的时候。当巴菲特还默默无闻的时候，它就坚定的相信美国证券市场的改革必然催生全球最大的资本市场，因为当时的美国有很好的工业，商业基础。这个理念一直支撑着巴菲特投资美国的偏传统，但是人们又是必须的一些核心产业，并且坚定不移的相信祖国必然繁荣昌盛，只是时间问题。坚定不移的相信每次的资本市场改革虽然道路曲折，但是前途光明。最终，这样的理念带给了巴菲特基金丰厚的回报，也让他获得股神封号。
 
回过头来，纵观中国股权市场，正如本文开头所言，除了新三板，我们还能看好什么？不可能是利益错综复杂的A股市场，也不能是小众的区域性市场。啃哥认为，如果不看好新三板，在中国股权市场中，将没有可看好的市场。
 
那么，再进一步说，如果不看好新三板，其实本质就是不看好中国的未来，就是不相信自己祖国未来的股权市场发展，不相信1500万中小民营企业的全面证券化，更不相信中国各个行业未来3-5年通过证券化完成产业整合和集中。再通过10到20年超过美国，成为全球第一强国。这与巴菲特的“投资自己的祖国”的逻辑完全背道而驰。
 
作为看客，可以随便说说，中国永远不缺少类似鲁迅笔下血馒头故事的看客和说风凉话的“观众”。但是，作为投资人，作为管着过亿基金的私募股权投资机构的管理人，作为投资中国未来的最重要的中坚力量。如果，还对新三板抱有成见，那么，是不是该是自我反思的时候呢？因为，投资人的最终重要的属性，就是，相信自己的祖国。
 
那么就应该是，投资中国未来的超级股权市场，新三板！而尤其在当下。