「新鼎资本研究」新三板优质企业之一百四十三——益康药业
山东益康药业股份有限公司
一. 企业简介
山东益康药业股份有限公司主营业务为化学药品制剂及原料药的研发、生产和销售。公司的主要产品是阿莫西林颗粒、阿莫西林克拉维酸钾颗粒、阿替洛尔注射液。
二. 行业状况
(一). 化药行业
据统计，从2013年至2016年，我国化学药品制剂制造行业规模以上企业主营业务收入从5,731亿元增长到7,535亿元，平均年复合增长率近10%，在经济走势放缓的情况下发展态势良好。2016年，主营业务收入方面，医药制造业合计实现主营业务收入29,636亿元，化学药品制剂制造在医药制造业中的占比达到了25%；在利润方面，医药制造业合计利润总额为3,216亿元，其中化学药品制剂制造行业利润总额为950亿元，占医药制造业整体利润总额的30%。
(二). 儿童用药行业
从市场规模上看，2015年国内广义的儿童用药市场（包括医生处方药时药品减半部分）规模超过1200亿元，2010-2015年的年复合增长率为10.09%。狭义的儿童用药市场（仅包括儿童专用药）规模约为670亿元，2010-2015年的年复合增长率为11.32%。
(三). 行业地位
与业内大型企业相比，公司在销售规模、产品种类、销售渠道等方面还存在提升的空间。但公司自成立以来，一直坚持诚信经营和创新发展的理念，在业内赢得了较好的口碑，有较强的知名度和美誉度。此外，公司与仁和药业(000650)、葵花药业(002737)、青峰药业等多家知名医药企业保持长期稳定的合作关系。未来随着公司合作经销模式的优化、营销队伍建设的加强，公司的业务规模和竞争能力将进一步增强。
三. 核心产品
山东益康药业股份有限公司是一家专业从事化学药品制剂及原料药的研发、生产和销售的高新技术企业。公司产品覆盖抗感染、呼吸系统、维生素矿物质、心脑血管、解热镇痛、胃肠疾病、肿瘤辅助等多类治疗领域，剂型囊括片剂、小容量注射剂、颗粒剂、口服溶液剂、糖浆剂、干混悬剂、胶囊剂、口服液等剂型及原料药。公司的核心产品包括：盐酸氨溴索口服溶液、葡萄糖酸钙口服溶液、头孢拉定干混悬剂、阿莫西林干混悬剂、阿莫西林克拉维酸钾颗粒、乙酰螺旋霉素片、克林霉素磷酸酯注射液、头孢克洛干混悬剂等。其中，以儿童用药为主要产品。
公司目前正在销售的主要制剂品种中OTC品种7个，原料药3个，入选《国家基本药物目录》品种14个，入选《国家医保目录》品种22个。公司主要从事抗感染类药物、呼吸系统用药、维生素矿物质用药及其它部分适应症领域药品的研发、生产和销售，且大多为处方药。
四. 公司历程
股东情况
高肇林、刘家荣、王耀文、高刘芳之间存在近亲属关系。其中，刘家荣系高肇林母亲，高肇林与高刘芳系夫妻关系，王耀文系高肇林弟媳。以上四人签署了《一致行动协议书》。
高肇林：男，1970年1月生，中国国籍，中共党员，大学学历，无境外永久居留权。自1994年8月-1999年3月山东省滕州市南沙河镇审计所审计员，1999年3月至今任益康药业总经理；2012年10月至今任益康集团党委书记，兼任山东省政协委员、枣庄市政协常委、山东省企业家协会副会长。现任益康药业董事长、总经理。
刘家荣：女，1948年11月生，中国国籍，初中学历，无境外永久居留权。1965年12月至1983年3月在滕州市南沙河镇高庄村务农，自1994年2月在山东益康集团有限公司工作，现已退休。
王耀文：女，1970年4月生，中国国籍，大学学历，无境外永久居留权。1994年2月至今在山东益康集团有限公司工作，现任益康集团有限公司技术部经理。
高刘芳：女，1971年12月生，中国国籍，大专学历，会计师，无境外永久居留权。1994年2月至1998年6月任山东益康集团有限公司财务科会计，2018年1月至今历任山东益康集团有限公司执行董事兼经理。
五. 融资历程
公司历次定增没有机构参与。
六. 财务数据
(一). 主要财务指标
截止至2020年7月3日收盘，公司总市值4.23亿元，市盈率14.31倍。
(二). 同业比较
（1）葵花药业002737
葵花药业集团股份有限公司主营业务以生产中成药为主导，以“化学药、生物药”和“健康养生品”为两翼，是集药品研发、制造与营销为一体的大型品牌医药集团企业。公司主要产品有中成药、化学制剂。2019年公司荣获“2018年度的中国医药工业百强”、“2018年度中国医药行业成长50强”、“2018年度中国医药商业百强”、“2018年度中国优质道地中药材十佳规范化种植基地”、“2018年度守法诚信企业”等多项殊荣。
葵花药业目前市值87.48亿元，动态市盈率14.19，静态市盈率15.47。
（2）康芝药业300086
康芝药业股份有限公司是主要从事儿童用药的研发、生产和销售的公司。公司生产经营5种剂型11个儿童药品种,涵盖了我国当前儿童用药中销量最大的解热镇痛类、感冒类、抗生素类、呼吸系统类、消食定惊类和营养类等六大类的西药和中成药。公司现生产和销售的自有儿童药产品主要包括瑞芝清(尼美舒利颗粒)、注射用头孢米诺钠、止咳橘红颗粒(国家二级中药保护品种)、感冒清热颗粒等品种。
康芝药业目前市值28.71亿元，亏损。
(三). 主要产品情况
(四). 主要客户情况
2019客户情况
2019供应商情况
免责声明：本研究分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。
