「新鼎资本研究」新三板优质企业之九十九——多普泰
重庆多普泰制药股份有限公司
一. 企业简介
重庆多普泰制药股份有限公司目前主推心血管、国家医保、国家基药目录、处方中成药“脉血康”系列产品，胃药“乌贝胶囊”，“愈风宁心胶囊”及降血压产品“山楂降压袋泡茶”。其主导产品“脉血康胶囊”是国内首家以日本医蛭活体入药、低温控制技术生产的国家级新药，广泛用于治疗各种心脑血管疾病。该产品销售至全国26个省、市、自治区的200多家三甲医院和2132家医疗机构，目前“脉血康胶囊”已进入国家医保目录和中药保护品种目录。2018年12月,“脉血康胶囊”荣获《2018年中药大品种科技竞争力排行榜》“上榜证书”。
二. 行业状况
医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是关系国计民生的重要领域。随着人口增长，老龄化进程加快，医保体系不断健全，居民支付能力的增强，人民群众日益提升的健康需求逐步得到释放，医药行业保持着良好发展态势，具备广阔的发展空间与前景。
中成药是医药行业的重要组成部分，具有用药安全性高、副作用小等特点，中成药受到越来越多患者的认可和接受，年均复合增长率高于医药行业平均水平。同时，国家将中医药发展提到了前所未有的高度，相继出台指导政策，将重塑医药产业行业新格局，有利于资源向中医药行业、优势企业集中，期间虽受政策调整影响，部分企业生产销售受到一定程度影响，但行业整体发展情况向好。
心脑血管疾病用药一直是全球医药市场的前三大用药品种，我国心脑血管疾病患者估计超过2亿人，每年死于心脑血管病的至少有300万人。近年来，我国心脑血管疾病用药市场呈现稳定增长态势。《中国人口老龄化发展趋势预测研究报告》指出，中国人口目前处于快速老年化阶段，到2020年，老年人口将达到2.48亿。心脑血管疾病中多数病种为长期慢性病，中成药以其多靶点、毒副作用小、日服用金额低、适合长期服用等特色在心脑血管领域受到医生和患者广泛的认可。根据研天下发布的《2019年中国中成药行业分析报告-行业现状与发展趋势分析》数据显示，2017年城市心脑血管疾病合计死亡率达2.68‰，在死因构成中占43.56%；农村心脑血管疾病合计死亡率3.12‰，在死因构成中占45.91%，成为了我国居民健康的首位杀手。此外，我国中老年人特别是60岁以上的老年人也是心脑血管疾病的高发人群。随着人口老龄化的趋严以及城镇化不断加快的影响下，我国心血管病危险因素不断增多，也使得相关心血管疾病的发病率与死亡率逐渐增加，从而也可得知，我国心脑血管疾病中成药有着广阔的发展空间。
三. 核心产品
脉血康胶囊与脉血康片剂为公司当前的主要产品，是以水蛭为基础原料，运用精深加工技术实现水蛭有效成分在药用领域的产业化应用。
(一). 核心产品
公司目前主要从事中成药的研发、生产与销售，产品包括脉血康胶囊、脉血康肠溶片、愈风宁心胶囊、乌贝胶囊。其中脉血康胶囊与脉血康肠溶片为公司当前的主要产品，是以水蛭为基础原料，运用精深加工技术实现水蛭有效成分在药用领域的产业化应用。
脉血康胶囊（胶囊剂、国药准字Z10970056）是由公司生产的国家四类新药，属纯中药制剂、是国家二级中药保护品种、重庆市高新技术产品，已进入国家医保目录和中药保护品种目录、军免目录、国家基本药物目录。脉血康胶囊的功能主治：“破血，逐瘀，通脉止痛。用于癥瘕痞块，血瘀经闭，跌打损伤”，目前临床主要用于心脑血管疾病的治疗。
水蛭体内含有水蛭素、纤溶素、裂解酶、前列环素等多种活性成分，其中水蛭素是含65个氨基酸的多肽，分子量为7,000左右，含有3个二硫键和多个杂原子，具有较强的抗凝、抗血栓作用（水蛭素是具有抗凝溶栓的双功效蛋白），其特点是分子量小，渗透能力强，可直达血栓内部，特别是对外科手术后及深栓治疗后的再栓塞有重要的预防和治疗效果。公司生产的脉血康胶囊和脉血康肠溶片是一味药性平和、祛瘀力强而不伤正的活血祛瘀药，无论在原材料、生产工艺方面，还是剂型设计等方面都充分保证了水蛭素的活性。
(二). 销售情况
公司产品的客户主要是各省市的医药销售公司。公司的主要产品脉血康胶囊、脉血康肠溶片为处方药，必须凭执业医师或执业助理医师处方才可调配、购买和使用的药品。
四. 公司历程
(一). 股东情况
甘奇超，董事长，男，1974年出生，大专学历。1997年2月至2002年10月任重庆亚太医药生物制品有限公司销售经理，2002年11月至2007年2月任重庆崎岭医药有限责任公司总经理，2007年3月至2010年10月任重庆奇展医药有限公司总经理，自2011年5月至今，担任公司董事长、总经理。
五. 融资历程
该股自挂牌以来累计增发3次。
2018年1月4日，重庆证监局公告，因重庆多普泰制药股份有限公司(多普泰制药)决定终止上市计划，东海证券已于近日解除了与重庆多普泰的上市辅导协议，终止对该公司的上市辅导工作。
六. 财务数据
(一). 主要财务指标
截止至2020年5月15日收盘，公司总市值13.38亿元，市盈率29.65倍。
(二). 同业比较
（1）九芝堂(000989.SZ)
九芝堂2016年实现营业收入26.74亿元，同比增长206.8%；归属于上市公司股东的净利润6.52亿元，同比增长38.38%。九芝堂主营中成药的研发、生产和销售等业务，拥有传统中药类“九芝堂”牌系列产品、现代中药类“友搏”牌系列产品、生物制剂产品“斯奇康”及大健康系列产品，现已发展成为下辖多家子公司，并拥有数百家连锁门店，集生产、销售、科研于一体的现代医药企业。
（2）同仁堂(600085.SH)
同仁堂2016年实现营收120.91亿元，同比增长10.96%，净利润9.33亿，同比增长6.58%。同仁堂作为中药老字号，社会认知度极高，品牌价值巨大，从而有力保障了公司产品在终端的价格维护能力及新品的推广速度，且产品资源丰厚，拥有800 种产品文号和 200 个独家品种，包括安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸、六味地黄丸等产品线，是公司巨大的资源宝库。
（3）天士力(600535.SH)
天士力医药集团股份有限公司是以制药业为中心的高科技企业,是天津市重点支持的大企业集团之一,主营现代中药、化学药等的科研、种植、提取、销售等。公司自行研制成功具有国际先进水平的大型自动化滴丸生产线,主导产品复方丹参滴丸以药品身份进入韩国、越南等国家和地区的医药市场,在马来西亚、南非等国家地区建立公司,形成了多层次的营销体系。公司荣获了“中国制药集团研发 20 强”、“中国医药工业百强”等荣誉奖项。
(三). 主要产品情况
(四). 主要客户情况
2019客户情况
2019供应商情况
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