融资中国|啃哥张驰：投资有原则 投就投龙头

正如啃哥这个蕴含钻研精神的名字，新鼎资本三十多人的专业团队在啃哥张驰的带领下，不断审时度势，蓄势前行，布局赛道，只为优质项目。通过开展扩张期优质企业股权投资、Pre-IPO项目投资、境外美元股权投资等业务，推动我国私募股权市场快速发展。

图为：新鼎资本董事长兼总经理张驰

机遇面前 直流而上

　　啃哥张驰很擅长把握机遇，在早期任职安永会计师事务所，担任高级审计经理时，便密切关注我国私募股权市场。

　　我国的私募股权市场，发展经历过几段历程。早期自2005年起，私募股权市场的容量便不断增长。在2006年，“G”股标识正式告别沪深股市，股票市场开始步入正轨后，我国股权投资基金进入快速发展阶段。在2009年下半年，股票发行制度改革和创业板推出后，我国私募股权基金市场彻底迎来发展的春天。

　　在不断变幻的时机中，啃哥张驰敏锐地捕捉到了其中的机遇。随即，做出试水私募股权市场的决定。凭借在安永会计师事务所期间，练就的过硬专业素质，以及严格谨慎的工作态度，啃哥张驰很顺利地加入了九鼎投资，并担任高级投资经理，负责投资业务。

　　这个选择打开了啃哥张驰投资生涯的大门，经过两年的投前尽调、投后服务的磨练后，张驰的投资羽翼更加丰满。对项目的投资全流程，了解和认识更加偏僻入里。不过，他同时发现，若跻身于顶级投资专家的行列，必然需要深度熟悉被投行业及企业相关经营。在2011年，他选择主动请缨，南下珠三角，就职他曾亲自负责尽调与投资的企业——广东东研科技，担任财务总监兼董秘，全力推动东研科技跨入资本市场。

　　这一待，就是三个年头。期间，我国的资本市场再次发生了重要变革。2013年12月，国务院出台《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，新三板将扩容至全国。就此，做市商推出箭在弦上，新三板即将进入发展新时代。依据啃哥张驰的判断，新三板企业将成为至少未来几年的投资窗口。在2014年5月，张驰专门开通了啃哥张驰微信公众号，深度研究新三板发展走势，并出版了《啃碎新三板》系列丛书。当时，微信公号文章阅读量达30多万次，粉丝数量达10多万人。同年，在啃哥张驰及其团队的举力前行下，东研科技成功跻身第一批新三板扩容后的挂牌企业。

　　新三板发展已势如破竹，啃哥张驰有意抓住这波行情。2014年7月，张驰再次回到九鼎投资，并负责旗下公募基金——九泰基金投资业务。在深入接触了数量繁多的新三板挂牌公司，及未上市却保持较高成长力的企业后，啃哥张驰又产生了新的认知。他认为，做好投资，必须将饼铺大，资本市场内外的企业需要雨露均沾。同年7月，他离开了九鼎投资，并与合伙人一同创立新鼎资本。张驰担任董事长兼CEO。同时，兼任北旺农牧（NEEQ:833278）监事，东方略（NEEQ:430187）董事、祥云股份（NEEQ:834607）董事。就此，张驰全力以赴地踏上私募股权投资的航道。他的工作轨迹，不是去看项目，就是在去看项目的路上。出发只为优质项目，已成为他至今具有标志性的工作写照。

只投看得懂 只投新趋势

　　啃哥张驰目前已跻身为财经界的意见领袖，同时也成为多家主流财经媒体财经栏目的座上客，权威研究机构的高级研究员。解读中国资本市场发展走势，分析投资策略，张驰同时也成为投资界的一名实力派投资者。在他的投资原则中，“弱水三千，只取一瓢”。在确保投资资金安全的前提下，他坚持只投高科技、新兴产业；只投看得懂的产业；只投细分行业前三的原则。

　　在新鼎资本成立初始，正值我国新三板市场的发展上升期。基于团队对医药行业已积累的深度研究和分析基础，新鼎资本选择了投资生物医药领域的新三板挂牌企业。并从当时的600家企业中，筛选出100家，经过对现金流、预计年成长率、回报率、全链条增值服务空间、退出率等十多项重要指标的筛查后，锁定投资了10多家企业，包括民祥医药、成大生物等在内。

　　成功的投资人，一定是准确把握每一次风向的人。从2016年下半年开始，新三板的市场开始变脸，从活跃期驶向疲软期。与此同时，我国开始进入新经济发展时代。新型产业在我国产业政策的一路支持下，快速兴起。此时，张驰对投资重点进行了调整，在对擅长与非擅长做了细致的比较后，确定了新一轮投资方向：人工智能、新能源汽车、芯片半导体等领域。

　　“不过，好的标的，总是会被疯抢”。啃哥张驰深有感触。不过他笃定，对于好的项目，如果可以长期持续跟踪，与企业家做朋友，永不放弃，在机会来临时，就有机会入局。如今，在优质企业的投资上，新鼎资本已获得多家企业的股东入场券。

　　其中，小鹏汽车获得四轮跟投；威马汽车获得两轮跟投；南孚电池获得第二大股东席位；祥云股份获得第四大股东席位；中建材信息获得第四大股东席位。据公开资料显示，小鹏汽车的股东有多家顶级投资方，其中包括阿里巴巴、神州优车、富士康、纪源资本、晨兴资本及经纬中国等；威马汽车的股东顶级投资方包括百度资本、阿米巴资本、百度集团、红杉资本中国及腾讯等。这些项目多数跟踪时间在一年左右，有的时长为两年。并且，多数项目接受过新鼎资本提供的增值服务，包括贷款渠道对接、股权激励设置服务、主办券商推荐及上下游企业对接等。

　　目前，已投项目投资回报率较高。其中，新三板企业平均浮盈20%—30%。小鹏汽车A轮投资收益已超过4倍；泰安科技浮盈70%；中建材信息收益翻倍；亿华通浮盈50%；宏济堂、祥云股份将申请Pre-IPO。

　　在运用的投资模式上，对于新能源汽车行业，啃哥张驰采取先投整车，再做产业链投资，而非传统仅通过利润率及市盈率倍数等简单的指标，来做投资决策的单一模式。在投资新能源汽车后，再投人工智能、芯片半导体等上下游产业链。目前，已投资的细分领域涉及AI人脸识别、手势识别、自动驾驶、电池、电机、电控隔膜、正负极材料、光电子企业、光学摄像头、激光焊接产业及氢能产业。

　　做私募股权投资是一项需要谨慎行事的事业，啃哥张驰对此有清晰的认知，他一直慎重选择人以及投资方向。方向不对，即使项目方背景雄厚，也绝不沾手。其次，只投靠谱的创始人，对于重心不在事业上的项目，均不考虑。再次，投资企业必须具备核心工艺或制造技术等，纯粹靠人的因素运作的企业，不会去投。最后，偏重风险和收益的平衡，倾向有好的退出方式，如上市、回购等保障措施的企业，实现稳中求进。
 

市场有机会 可以布局

　　对于今年的投资机会，啃哥张驰认为，目前是好的投资窗口期。这种局面比较适合一直在蓄势的投资机构布局。一方面，由于我国去杠杆的持续推进，金融市场深受影响。比如，在2015年新三板火极一时，做重仓的投资机构，由于当下形势的低迷，且当时保证措施未及时到位，目前，资金退出难度很大。另一方面，在从严监管、股票质押新规发布、上市公司密集发布股东股权质押回购交易公告等一系列背景下，市场上资金较为紧缺。这种机会给予了有资金储备的机构，布局项目的机会。

　　此外，近几年，我国出台了多项利于推动“互联网+”发展的指导意见，人工智能、新能源汽车领域具备良好的投资基础。中兴事件后，大量的资本进入和政策给予支持，无疑会加快中国半导体的发展。因此，这些行业都充满了机会。

　　即便是当下发展过于低迷的新三板市场，由于企业估值已接近合理，因此可以考虑布局。况且，目前市场已经处于低谷期，行情继续下行的可能性不会太大。

　　啃哥张驰认为，做投资，方向比努力更重要，模糊的准确胜过精准的清晰。投资是投3—5年后的产业发展。把握当下，放眼未来，是每个投资人都必须长期坚持和把握的。