「新鼎资本研究」新三板优质企业之六十八——富士达

时间:2020-5-10　　来源：未知

　中航富士达科技股份有限公司

一：公司简介

中航富士达股份有限公司于1998年成立，并于2016年2月挂牌新三板。公司主营业务为射频同轴连接器、射频同轴电缆组件、射频电缆、微波无源器件、特种连接器等产品的研发、生产和销售。中航富士达公司目前已成为国内最大的射频同轴连接器科研、生产企业，也是我国拥有IEC国际标准最多的企业。公司是国内具有自主知识产权的射频同轴连接器、射频同轴电缆组件供应商，拥有九项IEC（国际电工委员会）国际标准，产品广泛应用于民用、军用及国际市场，主要客户为大型的通信设备制造厂商及航天、航空、电子等军工科研院所。公司核心技术均为公司自主研发的成果，具有完全的自主知识产权。

公司在射频连接器的设计、工艺、检测试验及表面处理等专业方向积累丰富的经验，掌握了一系列的核心技术。目前，公司拥有国内先进水平射频同轴连接器核心技术14项、射频电缆组件核心技术10项；主导制、修订IEC国际标准12个，制修订国家标准9个、参与制修订国家军用标准19个，通信行业标准2个；申请获得国家技术专利32项、拥有非专利技术41项；获得国家级和省级技术成果20项。公司是西安市市级企业技术中心和陕西省省级企业（集团）技术中心，获得“国家知识产权示范企业”荣誉称号

１.公司十大股东

２.股东背景

（１）中航光电为上市公司（股票代码 002179）是公司控股股东，持有公司占总股本的 55.51%。中国航空科技工业股份有限公司持有中航光电41.39%的股份，为中航光电控股股东。中国航空科技工业股份有限公司控股股东为中国航空工业集团有限公司，中国航空工业集团有限公司为国务院国有资产管理委员会控股的全资子公司，故中国航空工业集团有限公司系中航富士达的实际控制人。

（２）吉林省国家汽车电子产业创业投资有限责任公司、北京银河鼎发创业投资有限公司、北京银河吉星创业投资有限责任公司同为中国银河投资管理有限公司下属控股子公司，占总股本 16.57%。中国银河投资管理有限公司前身为银河证券。

３.融资信息

2016年5月，以每股4.53的价格，发行236万股，募集资金1,069.08万元。投后估值2.95亿。除权除息价为3.475。

2016年7月，以每股价格4.53的价格，发行66万股，募集资金272.58万元。

投后估值2.97亿。除权除息价为3.475。

４.高管信息

刘阳，1965年3月生，硕士学历。曾任158厂副总会计师兼财务部部长、任中航光电财务总监、中航光电财务总监兼董事会秘书；2013 年 11 月至今，任中航富士达董事长。

郭建雄，1962年 9月生，本科学历。曾任先后任国营八五三厂设计所所长、国营八五三厂副厂长；2013年11月至今，任中航富士达董事。现兼任全国电子设备用高频电缆及连接器标准化技术委员会射频同轴连接器分技术委员会（ SAC/TC190/SC1 ）副主任委员。

武向文，1969年 7 月生，本科学历。曾任国营八五三厂设计所副所长；1998 年4月至今，先后任中航富士达科技股份有限公司任总工程师、常务副总经理，现任公司总经理。2019年文受聘成为中央军委装备发展部第一届电子元器件专业组成员。

二：行业概况

射频同轴连接器是微波传输系统中的重要连接元件，可连接的电路形式主要有射频电缆、微带电路和印制电路等，对它的性能要求和高频同轴传输线一样，

要求反射小、损耗小、传输频带宽等。射频同轴连接器的主要应用市场有无线通信设备、汽车电子设备、医疗器械、航空航天及军事导航等领域。

美、英、法等发达国家的射频同轴连接器研制技术一直都处于领先地位，其设计、生产、测试、使用技术已趋于完善，不仅形成了完整的标准体系，而且原材料、辅助材料、测试系统、装配工具等也已标准化。

我国从上世纪60 年代才开始由整机厂研制生产射频同轴连接器，经过漫长的探索过程，从上世纪80年代开始采用国际标准研制生产国际通用系列产品，主要以国营和集体企业为主，陆续出现一些民营、合资和外资企业。虽然目前国内射频同轴连接器生产厂家众多，但规模普遍不大。

（１）射频同轴连接器市场规模

根据QYresearch的预测，全球射频同轴连接器市场（全应用领域）将由2017年的78.74亿美元增加到2022年的106.7亿美元，年复合增长率为6.26%。

目前全球射频同轴连接器的主要市场为：中国、北美、欧洲和日本。未来几年，我国射频同轴连接器市场规模年增长率约在16%左右。

（２）我国射频同轴连接器市场情况

根据中国电子元件行业协会信息中心的数据：2010年中国射频同轴连接器市场规模别为 41.23亿元，2014年快速增长到68.21亿元。中国电子元件行业协会信息中心预计：2018年将达到113亿元、2020年将达到138亿元，保持较高的发展速度。

（３）市场竞争格局

世界一流的射频连接器生产厂商主要包括Amphenol（安费诺）、Rosenberger（罗森伯格）、Tyco（泰科）等，他们以雄厚的技术实力及品牌优势占据了大部分国际市场份额。同上述全球射频同轴连接器巨头相比，国内内资企业受到技术水平、工艺水平、制造能力、试验检测设备的制约，大多数厂商以中低端产品为主，有实力从事高端连接器研发和规模化生产的厂商较少。

公司的技术水平在射频同轴连接器行业内资品牌中处于领先地位，公司的主要竞争对手及潜在竞争对手是Amphenol（安费诺）、Rosenberger（罗森伯格）、Tyco（泰科）等世界级射频同轴连接器巨头在国内设立的子公司以及部分内资企业。

（４）竞争对手

　　１.罗森伯格亚太电子有限公司，是德国罗森伯格高频技术公司的全资子公司，于 1997 年在中国投资兴建，同时在北京和上海生产基地规模制造优质罗森伯格系列专业产品，主要生产微波通信电缆组件、微波同轴连接器；光纤、数字配线架系列、光纤跳线、光缆交接箱和综合布线产品系列等。

　　２.泰科电子（中国）有限公司，是Tyco（泰科）1989 年进入中国，在上海开设了第一家工厂。目前，泰科电子在中国共建立了 16 个生产基地，通过设在全国 15 个城市的销售办事处为客户提供服务。

　　３.安费诺科耐特（西安）科技有限公司，安费诺控股科耐特成立的中外合资公司。该公司是集研发、生产、销售于一体的现代化、规模化的射频同轴连接器及相关线缆组件生产企业。该公司生产的射频同轴连接器广泛应用于第三代移动通讯（3G）设备，是诺基亚、华为、中兴、大唐、UT斯达康等国际通信设备制造公司的全球供应商。

　　４.江苏呈飞电子有限公司，是一家专业设计、试制、生产、销售射频同轴连接器的民营高新技术企业。公司现有BNC、SMA、SMB、SMC、N、TNC、MCX、MMCX、SAA（1.0/2.3）、L9（1.6/5.6）、L29（7/16）、C3（ATNT）、C4.6（NEC）等系列间转接器、不同系列间转接器、电缆组件连接器、光纤连接器、微矩型系列连接器等。

　　５.电连技术股份有限公司（300679）

电连技术成立于2006年，经微型射频连接器领域的深耕投入，成为国内微型射频连接器龙头企业。2017年在深圳证券交易所创业板挂牌上市，2018年位列中国电子元件成长性10强企业第4名。公司立足于三大类核心产品的研发和生产，主营产品包括微型射频连接器，线缆连接器组件及电磁兼容件。华为、中兴均是公司重要客户。

公司目前总市值96.06亿，动态市盈率51.5，静态市盈率40。

三：公司核心产品

公司产品包括射频同轴连接器类产品和射频同轴电缆组件类产品。

１.射频同轴连接器类产品

　　公司射频同轴连接器类产品主要包括：SMA系列、SMB系列、BMA系列、MCX系列、N系列、7/6（L29）系列、SMP系列、SSMP系列、SSMA系列、SSMB系列、MMCX系列、SMZ系列、STWX8系列、BNC系列、TNC系列、CQA系列和L32系列。