新鼎资本董事长张驰：新三板改革关口的投资策略

2020年12月24日，由挖贝网、挖贝新三板研究院联合主办的“第五届挖贝新三板领军企业年会暨挖贝金股奖颁奖盛典”在北京成功召开。 新鼎资本董事长张驰受邀出席，并担任主题“新三板改革关口的投资策略”演讲嘉宾。

他认为，当前精选层所处的状态和期初的科创板有很多相似之处。在新三板大举改革之际，一方面可以布局准备由创新层上精选层的估值相对低的龙头企业；另一方面可以布局在精选层还没有发展起来、被低估，尤其是前一段时间跌破发行价及未来能转板的一些企业。

今年是资本市场的大年，也确实是继2009年创业板推出之后资本市场最黄金的一年 。德勤中国预计，2020年A股总计将录得388只新股融资4645亿元。这是过去十年中单年融资额最多的一年。截至12月21日，A股上市公司数量已有4120家，总市值为85 .51万亿元。 基本上是过去十年单年上市家数最多的一年。

新鼎资本董事长张驰认为，这还要归因于整个退出路径的打通，带来了整体投资机会。今年一年，新鼎资本投出了20个亿，其中有3个多亿是新三板企业。对于新三板的投资，他认为不能局限在新三板，应该用更广阔的视野来选择。

首先，要注意的是当前我国 IPO大提速。具有关资料统计，截止到11月底，今年A股上市522家企业，科创板193家。去年，A股总体只有201家，2018年，100多家。今年绝对是A股上市的大年，对于私募投资机 构来说，也是一个丰收年。

也正是因为上市速度加快，更多资金愿意进行股权投资。所以，我国的私募股权投资行业的整体规模，从年初12万亿，到现在增加了3万亿，达到15万亿元。股权投资进入了最黄金的时代，或者说是最好的时间点。

其次，科创板的高估值会延续。科创板定位是三个面向， 面向世界科技前沿，面向经济主战场，面向国家重大战略需求。因此， 中国最核心的科技企业会去科创板上市。新三板里面也有一批科技含量非常高的龙头企业，未来在精选层转板，也备受关注。

另外，我国大力发展多层次资本市场。 到明 年年底，整个中国资本市场会完成注册制改革，如此，说了30年的注册制，短短三年不到时间完成了改革。其实， 从2011年开始，每年两会在强调加快发展中国多层次资本市场，进度相对而言不是那么快，而且各种资金并没有权利进来，原因就是还有房地产在支撑。但是从去年，全国都意识到了科技企业的重要性，目前， 唯一能够推动经济增长的引擎的，下一步只能是整个资本市场。通过资本市场改革，完成注册制，让科技型企业、让成长最快的企业在资本市场快速上市，快速融资，快速发展。通过产业快速增长，拉动新一轮经济增长，这是未来5-10年最大的趋势。 所以，看到趋势，当然就会抓行业最好的项目。

此外，新鼎资本董事长张驰认为，还会有改革举措接踵而来。　

再次，要考虑其他背景，包括新三板改革，包括创业板今年开始实施注册制改革，以及包括前段时间我国A股推出退市制度征求意见稿， 新三板 板转板规则征求意见稿出台等 。所有政策都完善，只是蓄势待发。

同时，要考虑“十四五”规划提到的内容，比如瞄准人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海等前沿领域，实施一批具有前瞻性、战略性的国家重大科技项目。

如何布局新三板？ 从宏观来说，在７月27日之前，可以选择首批从创新层上精选层的企业。目前， 可以布局已经在精选层，在2021年会有较大转板预期的企业 。此外 ，可以布局近期从创新层进入精选层的企业。与此同时，要注重科技含量高，科技属性强，具有很大研发投入的企业。