「新鼎资本研究」新三板优质企业之一百三十六——捷创新材

　深圳市捷创新材料股份有限公司

一. 企业简介

　　深圳市捷创新材料股份有限公司的主营业务是从事高分子改性塑料产品的研发、生产和销售。公司的产品主要包括家用电视、商用显示、医疗器械终端行业所应用的支架、前框、后壳等。公司于2016年11月21日获得深圳市科技创新委员会、深圳市财政委员会、深圳市国家税务局、深圳市地方税务局颁发的《高新技术企业证书》。于2017年12月30日获得深圳市科技创新委员会、深圳市财政委员会颁发的《深圳市高新技术企业证书》。

二. 行业状况

　　(一). 行业概况

　　塑料制品是最重要的工业制品之一，在全球工业制造中占有极其重要的地位，2017年全球塑料产量达到34,800 万吨。塑料制品凭借着重量轻、耐磨蚀、耐冲击、成本低、可塑性强、绝缘导电性佳的特点，已广泛应用于国民经济生活各方面，如家居家电、交通汽运、食品药品、医疗卫生等。我国是全球排名前列的塑料制品生产大国和出口大国，2018 年我国橡胶和塑料制品业的出口交货值达到3,330.70 亿元，但传统塑料制品存在的耐热性差、低温下易变性变脆、易老化、易燃烧等缺点，使得塑料加工技术较落后的我国，人均塑料消费量远不及发达国家。将传统塑料进行改性，制造出适用不同用途的新型塑料材料，已成为发展塑料工业的有效途径之一，随着改性塑料技术的提高及改性塑料制品的应用推广，我国塑料制品需求量将有所提高。

　　(二). 家电市场

　　随着改性塑料产品的性能优势逐步凸显，其在家用电器产品中的应用不断增加。2008 年起，在“家电以旧换新”、“家电下乡”等扩大内需政策带动下，我国洗衣机和冰箱等家电产品需求得到快速释放，并带动了改性塑料在家电产品上的应用量。

 

　　(三). 行业竞争格局

　　目前，我国从事改性塑料生产的企业行业内多数企业的产品品种单一，规模较小，行业集中度较低，绝大多数企业分布在华南、华东以及环渤海等经济发达地区。

　　从行业竞争格局来看，除部分行业领先企业外，国内大部分改性塑料企业还是集中在中低端产品领域。具有技术领先优势和资本实力的企业则致力于开发中、高端产品，通过提高产品的技术门槛以及为客户提供更加全面的技术支持服务来建立自身的竞争优势，以抢占高端客户市场。而生产改性塑料的跨国企业则通常是集上游原料合成、改性加工、产品销售为一体的大型化工企业。

　　进一步细分，公司所处行业属于“橡胶和塑料制品业”，上游树脂、塑料等原材料来源广泛，价格波动不大，公司竞争对手进入门槛低，下游客户集中在创维、冠捷、康冠等几家国内大型电视生产商，行业竞争环境严峻。但公司众多的竞争对手主要以五金为材料、注塑为工艺生产电视支架、前框、后壳，导致产品成本高、环境污染大、同质性严重；而公司的核心竞争力体现在产品采用独家开发的新型高分子合金材料，结合独创的塑胶成型技术研发而成，其既能达到五金压铸件强度从而替代普通塑胶成型工艺产品，又能保证金属外观效果，无需后期电镀或喷漆处理，环保无污染，缩短了制造周期，具备高强度、高性能、低成本、免喷涂等竞争优势

三. 核心产品

　　公司生产的显示终端结构件及医疗终端结构件，主要包括家用电视、商用显示、医疗器械终端行业所应用的支架、前框、后壳等。产品通过采用独家开发的新型高分子合金材料，结合独创的塑胶成型技术研发而成，与行业内其他工艺材料比较，该产品既能达到五金压铸件强度从而替代普通塑胶成型工艺产品，又能保证金属外观效果，无需后期电镀或喷漆处理，环保无污染，缩短了制造周期，具备高强度、高性能、低成本、免喷涂等竞争优势。

 

四. 公司历程

　　股东情况

 

　　公司股东郑孝存先生、谭爱明先生与公司股东固特控股的法定代表人、董事长吴银隆先生三人合计持有公司 53.2711%的股份。三人签署了《一致行动协议书》。

　　吴银隆先生、郑孝存先生、谭爱明先生合计持有及控制的股份所享有的表决权足以对公司股东大会决议、董事会选举和公司的重大经营决策实施决定性影响，系公司的共同实际控制人。

五. 融资历程

 

　　公司于2020年5月25日完成了一轮定增，融资金额1000.00万元，没有投资机构参与。

六. 财务数据

　　(一). 主要财务指标

 

　　截止至2020年7月3日收盘，公司总市值3.01亿元，市盈率27.82倍。

　　(二). 同业比较

　　（1）国恩股份002768

　　青岛国恩科技股份有限公司主营业务为改性塑料粒子和改性塑料制品的研发、生产和销售。公司产品主要为改性塑料粒子、改性塑料制品两大类,其中,改性塑料粒子分为:改性PS类、改性ABS类、改性AS类、改性PP类和塑料合金及其他类;改性塑料制品分为:空调风叶、空调其他塑料制品、冰箱类塑料制品和洗衣机类塑料制品。国恩股份是国内新材料行业最著名的名牌之一，专注于轻量化材料与功能性材料的研发生产二十年，不断完善产品矩阵，持续进行新品研发，形成良好的市场口碑与品牌信誉。

　　国恩股份目前市值103.08亿元，动态市盈率25.29，静态市盈率26.03。

　　（2）道恩股份002838

　　山东道恩高分子材料股份有限公司是一家集研发、生产、销售热塑性弹性体、改性塑料和色母粒等功能性高分子复合材料的国家火炬计划重点高新技术企业，主要产品动态全硫化热塑性弹性体（TPV）、增强增韧改性塑料、高光泽改性塑料、阻燃改性塑料和熔喷料、专用色母粒和多功能色母粒。公司通过了NSF国际认证，具有突出的自主创新能力，公司生产的改性塑料产品和TPV产品先后被认定为“国家重点新产品”。公司拥有多项发明专利，受邀主持或参与制订了18项国家标准和行业标准。

　　道恩股份目前市值134.89亿元，动态市盈率48.59，静态市盈率81.17。

　　(三). 主要产品情况

 

　　(四). 主要客户情况

　　2019客户情况

 

　　2019供应商情况

 

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