「新鼎资本研究」新三板优质企业之八十九——常辅股份

常州电站辅机股份有限公司

　　一：公司简介

　　常州电站辅机股份有限公司，其前身是国营常州电站辅机总厂（常州市第二电机厂），始建于1965年，是我国阀门电动装置定点生产企业，2017年4月挂牌新三板。

　　公司属于仪器仪表制造业中的工业自动控制系统装置制造业，主要从事阀门执行机构的研发、生产及销售业务。公司拥有44项专利，其中发明专利5项。主要产品包括部分回转（角行程）电动执行机构、多回转（多圈型）电动执行机构、直行程电动执行机构和核级电动执行机构。

　　公司产品电动执行机构通过了CE认证、取得了中华人民共和国民用核安全设备设计许可证、中华人民共和国民用核安全设备制造许可证。公司拥有独立完整的研发、原材料采购与生产、质量检测和产品销售体系，为核电、火电、石油石化、冶金、市政、环保、水处理等终端客户以及风机、锅炉、阀门等客户提供阀门执行机构产品供货服务。

　　１. 十大股东

 

　　2.股东背景

　　杜发平直接持有公司31.16%的股份，通过双灵咨询控制公司2.62%的股份。

中核苏阀科技实业股份有限公司（000777），是一家集工业阀门研发、设计、制造及销售为一体的科技型制造企业，也是中国阀门行业和中国核工业集团所属的首家上市企业。

　　3.融资信息

 

　　2017年12月，以每股5.5元价格，发行367万股，募集资金2014万元。投后估值2.01亿。除息除权价格4.25元。

　　4.高管信息

　　杜发平:男,1963年4月出生,大学文化,高级经济师,工程师,高级政工师,中国国籍,无境外永久居留权;1984年8月至1990年9月,任常州飞机制造厂技术员、团委书记;1990年10月至1996年3月,任常州机械冶金工业局,团委书记;1996年4月至2001年7月,任常州电站辅机总厂党委书记、厂长、党委委员;2001年8月至今,任常州电站辅机总厂有限公司董事长、总经理、党委委员;2016年11月至今,任常州电站辅机股份有限公司董事长、总经理。

　　二： 行业概况

　　执行机构是自动控制系统中的执行机构和控制阀组合体。它在自动控制系统中的作用是接受来自调节器发出的信号，以其在工艺管路的位置和特性，调节工艺介质的流量，控制在生产过程所要求的范围内。在过程控制系统中，执行机构由执行机构和调节机构两部分组成。调节机构通过执行元件直接改变生产过程的参数，使生产过程满足预定的要求。执行机构则接受来自控制器的控制信息把它转换为驱动调节机构的输出（如角位移或直线位移输出）。

　　执行机构是控制系统必不可少的环节，也是控制系统最薄弱的环节，因为执行机构与流体介质直接接触，阀体的选择、执行机构材料的选择等均与流体的腐蚀性、粘度、结晶点、温度、深度、压力等指标相关。

　　我国电动执行器市场已基本形成国营、集体、合资、股份及个体民营并存的局面。随着行业从业企业数量的增加，大多数企业受研发、技术水平的限制，在激烈的市场竞争中同国内外品牌企业相比，竞争力仍显不足。国外的执行器在各个领域的重要工艺环节有着相当大的应用比例，西博思，罗托克，伯纳德等占据国内很大的市场。随着国家对工业装备技术水平提升的支持，国内执行器厂家在技术研发和同外国知名品牌竞争上不断改善，国内企业正以比国外产品更优的性价比，更好的服务体系来占领国内中高端市场。

　　公司主要竞争对手：

　　（1） 扬州电力设备制造厂

　　公司成立于1969年，隶属于中国能源建设集团有限公司，国家中型企业；企业主导产品有用于过程控制领域的阀门电动执行机构，用于火电厂的电站辅机和耐磨备品及用于电网建设的各类低压成套开关设备；产品广泛应用于火电站、核电站、冶金、石化、公用事业等领域。

　　（2）重庆川仪自动化股份有限公司（603100）

　　公司设立于1999 年 11 月，其前身是1965年从上海、江苏、辽宁等地内迁重庆的四川热工仪表总厂，是上世纪六十年代国家重点布局的三大仪器仪表制造基地之一。公司主要生产和经营工业自动化仪表及控制装置，所处的工业自动控制系统装置制造业跨装备制造和电子信息两大领域，产品主要服务于石油、电力、冶金、化工、建材等国民经济支柱产业以及核电、市政环保、城市轨道交通等新兴领域。目前公司总市值34.44亿，动态市盈率17，静态市盈率9。

　（3） 深圳万讯自控股份有限公司（300112）

　　公司成立于 1994 年，是一家专注于过程自动化仪器仪表产品研发、生产、销售和工程服务的国家级高新技术企业、。公司自成立以来，一直专注于工业自动化仪器仪表行业，主要从事工业自动化仪器仪表的研发、生产与销售业务。公司主要产品包括电动执行机构、流量计、信号调理仪表、控制阀和其他仪器仪表。目前公司总市值22.38，静态市盈率35。

　　三：公司核心产品

　　公司生产的电动执行机构产品种类较多，按照输出运动方式分类为部分回转（角行程）电动执行机构、多回转（多圈型）电动执行机构和直行程电动执行机 构三大类，按照工作环境可分为常规和核级电动执行机构二类，按照电气控制方 式可分为：普通型和智能型电动执行机构二类。

 

 

　　四：财务概况

 

　　2019年三季报增长原因：主要原因是由于公司加大了在石化、环保等领域市场的开拓力度，销售订单增长。

　　按产品分类：

 

　　2018年：

 

　　公司前五大客户：

　　2019年6月：

 

　　前5大客户：共销售了3309.46万元,占营业收入的30.71%

　　2018年：

 

　　前5大客户：共销售了4609.45万元,占营业收入的20.85%

　　公司主要供应商：

　　2018年：