【新鼎资本研究】新三板优质企业之二十二——上海华岭

上海华岭集成电路技术股份有限公司

一、公司简介

上海华岭（430139）成立于2001年，公司于2012年9月7日上市。业务主要包括：测试技术研究、测试软硬件开发、测试装备研制、测试验证分析、晶圆测试、集成电路成品测试、可靠性试验、自有设备租赁。公司是经国家认定的高新技术企业和集成电路企业，拥有CMA计量认证证书、CNAS国家实验室认可证书，是上海市集成电路测试公共服务平台和上海市集成电路测试工程技术研究中心。

1、公司十大股东

2、 股东背景

上海复旦微电子集团股份有限公司的主要股东上海市商业投资（集团）有限公司（透过上海复旦科技产业控股有限公司持有复旦微电子 17.8%的股份），同时，上海市商业投资（集团）有限公司直接持有上海时空五星创业投资合伙企业（有限合伙）24.20%的股份。

3、公司融资信息

4、公司管理团队：

施瑾：

1983年毕业于复旦大学，工商管理硕士，副研究员。历任上海市计划委员会研究室主任、上海市工业投资咨询公司总经理、上海市工业投资财务管理公司董事长、上海市委研究室经济处副处长，1999年12月加入复旦微电子任副总经理、2007年10月起任上海华岭集成电路技术有限责任公司董事长，2010年7月起任上海华岭集成电路技术股份有限公司董事长。

张志勇：

上海华岭集成电路技术股份有限公司创办人之一,1983年毕业于电子科技大学，从事集成电路产业研究与开发近30年，作为项目负责人承担了多项国家和地方科技重大专项项目，获国家科技进步二等奖和部省级科技进步奖10多次，国家科技部、工信部专家库专家，上海市领军人才，上海市优秀学科带头人。现任公司董事、总经理

叶守银：

教授级高级工程师，上海华岭集成电路技术股份有限公司创办人之一，1991年毕业于西安电子科技大学，主持或承担国家和省市科技项目11项，获得国家科技进步奖2次，获得省部级科技进步奖3次，作为第一发明人申请国家发明专利5项，是01国家重大专项信号处理组专家组成员。现任公司副总经理。

刘远华：

教授级高级工程师，1986年毕业于西安电子科技大学，上海华岭集成电路技术股份有限公司创办人之一，从事集成电路技术研究20多年，曾多次到美国、日本、荷兰、韩国、台湾等国家和地区进行技术学习和交流，主持和承担了多项国家和地方科技重大专项项目，申请专利技术11项。现任公司副总经理。

二、公司核心竞争力

１、国家政策重点支持，承担重大专项研发

华岭股份是国内最早从事集成电路第三方测试的专业企业之一，是最早纳入国家鼓励名录的集成电路企业和高新技术企业，也是上海市创新型企业、上海市集成电路测试工程技术研究中心。近五年来，公司先后承担或完成了多项国家科技重大专项和10多项国家上海市重大研发项目。并建立了基于大数据、云计算的“芯片测试云”和集成电路公共共享服务平台。

２、 知识产权积累丰厚，专业团队人才优势

公司重视创造和拥有自主知识产权以及培养续创新能力。公司已经申请专利140项，取得软件著作权149项。公司获得了ISO9001:2008质量管理体系认证以及ISO14001环境体系认证；2013年通过了ISO/IEC 17025:2005 CNAS检测实验室认证，具有国家三级保密资质。

公司核心团队涵括了一批在国内最早从事集成电路测试的专家学者，拥有包括上海市领军人才、优秀学科带头人、科技部专家、工信部专家、总装备部专家在内的180多人优秀人才团队，拥有超过30年的专业经验，团队成员曾获得国家科技进步二等奖和省部级奖励 10 多次。

３、 核心技术领跑国内

公司拥有 6000 平米以上的技术研发和产业化测试环境，实行千级净化标准，国内首家10级净化标准先进测试厂房已正式投入运行，自动温湿度控制，24 小时不间断运行，测试能力广泛覆盖移动智能终端、信息安全、数字通信、北斗导航、FPGA、CIS、金融IC卡、汽车电子、物联网IoT器件、MEMS器件、三维高密度器件以及新材料、新结构等众多产品领域。

公司自主研发了全套“芯片测试云”控制系统，建立了完善的集成电路测试虚拟工厂，提供远程调试、远程控制、测试数据自动上传等云测试服务，使得芯片测试实现手段更加云端化、现代化、成本更低，极具看点。

４、市场覆盖IC全产业链

公司的客户群覆盖了包括国内前10大设计企业在内的国内外300多家客 户提供了优质集成电路测试服务，在行业内积累了丰富的测试经验和客户资源。

公司客户信息：

三、公司核心业务

晶圆测试（Wafer Test）

晶圆测试（Wafer Test）属于生产测试，也称为集成电路中测，是利用探针台和测试机组成的测试系统对批量生产出的晶圆进行测试，通过探针对晶圆上每个独立的集成电路单元上的引线(Pad)接触，直接对晶粒输入信号或侦读输出值，对芯片上的每颗晶粒测试的逐一检测，筛选出不良品并进行标识从而不进入后续的封装。

成品测试（Final Test）

成品测试（Final Test）也属于生产测试，是利用机械手和测试机组成的测试系统对已经完成封装的集成电路芯片进行测试，以验 证封装过程的正确性并保证每颗芯片能够达到设计要求的指标。

测试程序开发

测试程序开发是根据客户应用的要求，通过对芯片内部的模块进行研究，根据芯片的性能，选择符合该芯片测试需求的机型，编制测试计划，并根据测试 计划完成芯片测试程序的编写和测试板的设计。测试程序是整个测试环节中重要 的组成部分，集成电路的测试是由测试程序指挥测试系统完成的。

设计验证

设计验证属于原型测试，一般是在设计完成后、批量生产前的检查测试分析，通过对芯片样品的测试完成性能、功能的详细分析，同时进行可靠性测试、 失效分析，以改进设计或工艺。

四、行业概况

国内专业测试未来的市场空间取决于三个方面：上游IC设计和晶圆代工产能扩张带来的增量市场；国内测试逐渐成熟后替代境外测试厂商；国内半导体产业分工明细后更多设计、制造、封装厂选择第三方测试。国内2017年IC专业测试潜在市场规模约为160亿元，至2020年可达300亿元。IC专业测试与IC设计企业息息相关，根据台湾工研院的统计，IC专业测试成本约占到IC设计营收的6-8%，据此推算，国内2017年IC专业测试的潜在市场规模在160亿元左右，至2020年将有望达到300亿元，年复合增速达24%。

市场竞争格局

行业竞争对手信息：

• 京元电子：

台湾京元电子公司成立于1987年5月。公司提供全球半导体产品后段制造之测试及产能服务。测试服务项目包括：晶圆针测、IC成品测试、预烧测试。主要业务来自IC设计公司(Fabless)， 约占76% ；其次为来IDM制造商 的业务，约占22%；而来自晶圆代工厂(Foundry) 的业务约占2% 。是全球最大的专业测试厂。

2018年公司营业收入208.15亿新台币（约人民币48.4亿元）。归母净利润为17.9亿新台币（约人民币4.17亿元）。截止3月3日公司总市值409.6亿新台币（约人民币95.34亿）。动态市盈率为16.82，静态市盈率为11.62

• 广东利扬芯片测试股份有限公司（833474）

广东利扬芯片测试股份有限公司 2010 年 2 月成立，2015 年 9 月挂牌新三板。公司是一家专业从事集成电路测试的公司，主营业务包括集成电路制造中 的测试方案开发、晶圆测试、芯片成品测试，并能提供芯片验证测试分析，测试软件开发，MPW（多项目晶圆）验证测试分析等。公司在指纹识别芯片测试领域拥有较领先国内的优势。

公司18年营业收入1.38亿，归母净利润1614.01万，销售毛利率为40.76%。截止3月3日公司股价为16.98，总市值为17.37亿，动态市盈率为157.24，静态市盈率为107.62

　　公司18年前五大客户：

• 北京确安科技股份有限公司

前身是北京华大泰思特半导体检测技术有限公司成立于2004年7月，该公司是由中国华大集成电路设计（集团）有限责任公司、北京自动测试技术研究所及北京中电华大电子设计有限责任公司共同投资设立。2010年11月改制更名为北京确安科技股份有限公司，并于2011年7月28日正式挂牌全国中小企业股份转让系统。主要业务包括集成电路晶圆测试、成品测试、设计验证、测试适配器设计加工和整体测试解决方案提供等。

公司18年营业收入为4224.68万，归母净利润477.79万，销售毛利率50.33%。截止3月3日，公司股票价格3.01元，总市值1.74亿元，动态市盈率107.95，静态市盈率为36。

公司18年前五大客户：

　５、 财务概况

编辑

近三年营业收入、利润信息：

2017净利润降低主要因为公司2016年度存在偶发较大金额的政府科研后补助项目拨款的收益确认。

2018年前五大客户信息：

2017年前五大客户信息：

　2016年公司前五大客户：

截止到3月3日，公司股票价格为5.25元，交易量58.08万；目前总市值为9.92亿元，动态市盈率为34.30；静态市盈率为29.41。