【新鼎资本研究】新三板优质企业之二十一——优炫软件

北京优炫软件股份有限公司

一. 企业简介

公司主营业务为数据安全及数据库软件产品的研发、生产、销售及服务，同时也为有需求的客户提供信息安全整体解决方案。公司专注于核心数据保护，围绕数据资产为客户提供稳定、安全、行业领先的产品和解决方案，产品体系由数据库及应用系统、数据安全产品、数据安全服务及数据安全集成等四大板块业务组成。

技术研发是公司最核心的竞争力，公司始终把技术研发放在战略首位，研发投入占公司收入比重持续多年超过 20%，技术研发人员占员工总数的 70%以上。公司依靠北京、成都、西安研发中心，经过多年的探索和积累，已拥有雄厚的技术研发实力，拥有非专利技术优炫 RS-CDPS 核心数据安全保护技术及基于 CA 证书的身份认证机制、基于操作系统驱动级的安全管理机制、细粒度的权限控制技术、系统自我保护技术共 14 项专利技术和69 项软件著作权，通过技术研发推出更加符合市场及客户需求的产品。

二. 行业状况

１、行业概况

在信息安全行业的发展方面，随着近年来国内外各种网络安全事件的频繁发生，国家对于信息安全防护建设的意识逐渐加强，各项政策支持力度不断上升，高度逐渐提升到战略层面。2017 年 2 月 17日，习近平主持召开国家安全工作座谈会，对网络安全工作提出明确要求；2017 年 2 月 17 日，《网络空间国际合作战略》发布，提出了破解全球网络空间治理难题的中国方案；2017 年 3 月 17 日，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》发布；2017 年 6 月 1 日，《中华人民共和国网络安全法》正式实施。目前，我国党政军机关、金融、电信、能源等不少核心领域的关键 IT 系统设备依旧被国外厂商所垄断，导致我国政府和企业面临核心数据泄露等严重安全风险。基于信息安全在国民经济中的重要性，习近平总书记在 2018 年“全国网络安全和信息化工作会议”上强调，敏锐抓住信息化发展历史机遇，自主创新推进网络强国建设；“维护网络安全”也被列入政府工作报告，成为关乎国家安全和发展的重大战略问题。国家发改委、科技部、工信部等八部门联合发布的《关于促进首台（套）重大技术装备示范应用的意见》，多角度、多举措，着力推动包括软件系统在内的重大技术装备水平整体提升。

政策驱动下的信息安全行业各领域防护投资力度在不断加大，政府、军队、能源、银行、医院等关键领域对信息安全的采购量明显加大，行业规模呈现出快速增长态势。同时，我国对于信息安全的高度重视，将会极大的推动信息安全产品的国产化进程。目前，国内厂商在我国信息安全领域已经具备较大的市场规模，预计在政策的持续推动下，未来国内信息安全厂商的市场份额将会进一步提升，具有广阔的发展前景。

此外，信息安全市场具有高细分程度的特征，使得在不同的细分市场领域均有其相应的优势专业厂商，尚未有企业能掌握信息安全领域的所有技术。信息安全的核心技术需要专业的技术研发团队进行较长时间的研究、开发才可以获得。同时，由于我国实行信息安全产品的许可证制度，且要求较高，认证时间长，市场具有较高的技术和资质的壁垒，准入门槛较高，新的竞争者很难在短期内进入市场。目前阶段，国内信息安全厂商的竞争主要集中在现有规模较大的信息安全企业之间，同业竞争程度不高。在技术方面，随着云计算、大数据等新兴领域的快速发展，具有深厚攻防等核心技术积累及完整解决方案的公司在处理云安全等相关问题方面将成为成熟可信的综合实力。

最后，公司所处的信息安全行业具有较为明显的季节性特征。受我国政策的影响驱动，目前我国信息安全产品的主要客户仍集中在政府、金融、能源、军工、教育、医疗等领域的企业级用户，这些客户通常采用预算管理制度和产品集中采购制度，采购行为会根据企业在下半年制定的次年的年度预算和投资规划进行，上半年通常为审批阶段，采购招标会在审批后进行，通常为年中或下半年。受此特性的影响，信息安全行业产品销售也集中在下半年尤其是第四季度，呈现出较为明显的季节性特征。

　　２、行业市场与格局

中国信息安全产业快速发展，市场规模持续增长。2017年中国信息安全产业规模为415亿元，较2016年增长22%。

从市场格局上看，中国信息安全市场呈现高度分散的特点。与全球成熟的信息安全市场相比，中国信息安全产业的行业集中度明显偏低。前五名厂商的市场占有率合计为29%左右，而全球市场为44%左右，未来国内市场集中度提升是大概率事件。

三. 核心产品

公司的核心数据保护系列产品是基于操作系统和数据库核心层的安全产品，能够有效防范对核心层或从内部发起的攻击，适应了信息安全市场当前的发展需求；公司另一款基础软件优炫云数据库（UXDB）是一款成熟的基于 NewSQL 且完全适应云平台环境的数据库系统，主要解决传统数据库大型数据处理方面的瓶颈问题，行业内在传统数据库方面对大型数据处理能力滞后的问题。

2018年度期间，公司安全产品线、数据库及应用产品线持续推新。优炫操作系统安全增强系统（CDPS）、一体化智能运维管理系统（SIMO）、业务性能监控系统（BMS）、优炫数据库管理系统（UXDB）等产品均推出新版本，进一步增强了公司产品的核心竞争力，巩固行业地位。

公司自 2017 年 5 月推出优炫数据库管理系统（UXDB），目前已在事务型数据库和分析型数据库两大类应用场景中得到广泛应用。截止报告期末，该系统已广泛应用于国内军工、银行、统计、公安、国土、人社、就业、知识产权、电力等诸多行业单位。2018 年6 月底，第二十二届中国国际软件博览会在北京举行，优炫数据库管理系统（UXDB）产品凭借高可用、高性能、高安全等优异特性得到各方高度关注。

四、公司历程

本公司最终控制方是梁继良，直接和间接持股24.23%，为公司第一大股东。

截止至2020年3月6日收盘，公司股价为14.45元/股。

2019年7月3日进行增发的价格为15.50元/股，除去分红送股后的成本价格为7.75元/股。

2018年11月9日进行增发的价格为8.00元/股，除去分红送股后的成本价格为4.00元/股。

2016年1月29日进行增发的价格为15.00元/股，除去分红送股后的成本价格为7.425元/股。

公司高管

公司董事长兼总经理梁继良拥有多年的行业经验，对信息安全行业的现状及发展趋势具有深刻的认识，拥有数十年丰富的企业管理经验。

联合创始人文伟平博士是信息安全方面的专家，目前为全国网络信息安全工程师高级职业教育项目组核心成员，负责并参与了国家信息安全保障持续发展计划、中科院软件研究所青年创新基金项目、973 项目等多项国家级或信息安全类科研项目，同时还在国内一级/核心学术期刊和国家杂志上发表十多篇学术论文。

联合创始人赵春学，毕业于复旦大学，经济学博士，曾供职地方党委政府及国家机关，对宏观经济环境及国内政策环境非常了解，具有十分丰富的经验。

运营总监孙家彦，北京大学电子学系无线电电子学专业硕士，从事软件研发、系统架构、项目管理、互联网产品设计及运营、企业管理等相关工作多年，在企业运营管理领域有深厚的理论功底和丰富的运作经验。

五、 财务数据

１、主要财务指标

截止至2020年3月5日收盘，公司总市值31.50亿元，静态市盈率59.74倍。

２、同业比较

深信服(300454)

公司是国内领先的信息安全、云计算和企业级无线产品服务提供商。公司坚持持续创新的发展战略，重视研发投入，研发投入占比持续高企。海通证券(8.83 -0.34%,诊股)(7.36 -1.60%)指出，公司作为国内较早从事信息安全领域的企业，主要信息安全产品持续多年国内市场份额位居行业前列。公司的下一代防火墙、广域网优化等产品市场地位突出，并入围Gartner国际魔力象限，核心产品前瞻性和影响力获得国际权威机构认可。

公司目前市盈率128.36倍。

启明星辰(002439)

启明星辰是国内极具实力的、拥有完全自主知识产权的网络安全产品、可信安全管理平台、安全服务与解决方案的综合提供商。

公司目前市盈率65.80倍。

蓝盾股份(300297)

公司是产品+集成信息安全全方位解决方案提供商，近几年业绩增长势头迅猛，2013年至2017年营收复合增长率为53.9%、净利润复合增长率为92.8%。目前产品+集成商业模式在大多数信息安全上市公司中不多见，公司是具有特色的产品+集成信息安全解决方案提供商。

公司目前市盈率18.47倍。

北信源(300352)

公司作为中国信息安全领域的领军企业之一，已经形成了四横三纵两平台一聚合的产品格局，从内网安全、数据安全、边界安全三个层面的安全防御体系对Windows终端、国产终端、移动终端、虚拟化终端及工控终端等智能终端提供全方位、立体化的安全保护。

公司目前市盈率141.61倍。

３、主要产品情况

４、主要客户情况