【新鼎资本研究】新三板优质企业之七——金海股份

内蒙古金海新能源科技股份有限公司

一　公司简介

金海股份（即内蒙古金海新能源科技股份有限公司）成立于2007年1月，是由中国三峡新能源（集团）股份有限公司、金风投资控股有限公司等共同发起组建的股份公司。公司一直以高耸支承结构系统产品的研发与销售业务为主要发展方向，公司业务立足于风电机组支承结构系统、太阳能光伏支架系统两大业务板块。公司拥有多项专利技术，拥有行业经验丰富的研发团队与项目人员，并持续不断地加强研发投入。

公司的核心产品是反向平衡法兰、预应力锚栓组合件产品、预制预应力混凝土塔筒与太阳能光伏支架产品。

二　历史沿革

公司十大股东：

股东三峡资本控股有限责任公司与股东中国三峡新能源（集团）股份有限公司（原中国三峡新能源有限公司）系受同一控制人所控制。（中国长江三峡集团有限公司国务院100%控股）

公司融资信息：

2006年：同济大学土木工程学院高耸结构研究室马人乐教授提出反向平衡法兰。

2008年：首台750kW风机反向平衡法兰塔筒在辽宁调兵山风场顺利安装，同时对法兰受力和螺栓防松展开跟踪实测。反向平衡法兰塔筒模型在土木工程国家重点实验室通过极限加载试验以及疲劳加载试验。

2009年：首台1500kW风机反向平衡法兰塔筒在内蒙古乌兰伊力更风场顺利安装，同时对法兰受力和螺栓防松展开跟踪实测。公司产品1500KW风力发电机组塔架配套法兰获得鉴衡认证。

2010年：金风、京能、同济大学、天源、国水包头联合对京能乌兰伊力更风场反向平衡法兰塔筒展开的螺栓预紧力和塔筒振动特性实测顺利完成。

2011年：首台3000kW风机反向平衡法兰塔筒在山东莱州湾虎头崖潮间带顺利安装，同时对法兰受力和螺栓防松展开跟踪实测。

2012年：公司产品1500MW反向平衡法兰和基础预应力锚栓组合件获得中国船级社认证。江苏金海新能源科技有限公司获批"盐城市工程技术中心"。公司产品3台套2500KW塔架风机预应力锚栓组合件出口泰国THEPPANA WIND FRAM项目。

2013年：公司专利《风力发电机组反向平衡法兰开发及应用》和《风力发电机组梁板式预应力锚栓基础开发及应用》被评为2013年度中国电力建设科学技术成果一等奖。江苏金海新能源科技有限公司获批"国家高新技术企业"。

2014年：公司产品30台套2500KW塔架风机预应力锚栓组合件出口瑞典布莱肯风电项目III期。

2015年：公司股票成功在全国中小企业股份转让系统挂牌交易

2016年：公司获得德国恩德公司与新疆金风科技股份有限公司的供应商准入资格，成为德国恩德与新疆金风科技股份有限公司的合格供应商。

2017年：公司启动与丹麦vestas风电集团的合作，锚栓组合件产品已初步通过认证，预计2018年开始供货，反向平衡法兰产品正在技术对接。

2018年：公司与Wind Tower Technologies共同出资设立控股子公司江苏金海风电塔筒科技有限公司，共同开发低风速区预应力混凝土塔架产品。

三　核心产品

１.分段塔架反向平衡法兰连接技术

反向平衡法兰是一种新型的连接法兰技术，适用于包括风力发电塔在内的大型钢管高耸结构的连接，既有可靠的连接强度，又能确保在循环动力荷载下扩弯刚度不变，可完全满足风电塔筒的受力要求，同时也能节约用钢量，降低加工难度，免维护，从而大幅降低制造及运行维护成本。

２．预应力锚栓组合件构建基础的技术

预应力锚栓组合件产品本技术是一种新型的基础构建技术，适用于包括风力发电塔在内的大型高耸结构的支承。该技术既有更高的安全性，又能够有效地降低钢材、水泥等材料成本，同时运输方便、施工简便。该技术使得基础施工不受塔架制造厂影响，为基础施工预留了充足时间，有力的保证风电场建设进度。

３．预制预应力混凝土塔筒

预制预应力混凝土塔筒产品是公司与美国WTT公司合作生产的新技术产品，该产品具有预制分段式混凝土塔系统可通过模块化模板设计提升塔高至140米以上。预应力混凝土风电塔架节约钢材，寿命更长、稳定性能好、抗腐蚀性好、施工、运输与安装方式更便捷等优势，与目前广泛使用的的80米高钢塔相比，可以很大程度上增加年发电量，并适用于平原低风速区。

四　行业概况

中国已经成为全球最大风电市场。根据全球风能协会GWEA数据，我国风电累计装机容量占全球比重从2000年的2.0%增长至2018年的35.4%。中电联数据显示，截至2019年11月底，我国2019年风电新增装机达到16.46GW（-4.3%），预计全年累计容量有望突破200GW。

补贴逐步削减，竞价上网来临。2009年风电上网电价标杆化，四类风能资源区分别定为0.51、0.54、0.58、0.61元/kwh。能源发展“十三五”规划提出，风电实行补贴退坡机制，到2020年与煤电上网电价基本相当。为此，近年来国家多次下调风电上网标杆电价。2018年发改委规定2019年后新增核准项目全部通过竞争方式确定上网电价。

发改委规定，对于“2018年底之前核准、2020年底前未完成并网”、“2019年至2020年底前核准、2021年底前未完成并网”的陆风项目，国家将不再补贴；2021年1月1日起新核准的陆风项目全面实现平价上网。由此，集中在2018年底之前核准的陆风项目抢装潮，将带动了上游零部件产业的需求激增、量价齐升。

同时，弃风情况好转，解禁推动增长。2019年1-9月，全国弃风电量128亿千瓦时，同比减少74亿千瓦时；全国风电利用率95.8%，平均弃风率4.2%，弃风率同比下降3.5个百分点。

2017年甘肃、新疆等六省被列为红色预警区域，规定不得核准建设新项目。受益于西部用电增长、火电灵活改造、外输通道建成等因素，弃风现象明显改善，区域解禁逐步打开。2019年度风电投资监测预警结果显示，三北地区中黑龙江由橙色转成绿色，吉林由红色转成绿色，为风电装机贡献增长潜力。

国家能源局逐步推进风电基地项目建设，到目前为止已经涉及超过4个省份8个项目，总规模超过25GW。其中，乌兰察布6GW、兴安盟3GW、阿拉善盟区上海庙1.6GW等基地中标结果已出，将逐步开工建设。作为平价上网的示范项目，风电大基地项目将有效保障风电行业平稳过渡至平价阶段，防止抢装结束后装机量断层下跌，有效促进北方地区风电复苏和发展。

根据中国风能协会相关数据显示，2014-2018年，风电整机制造企业的市场份额逐渐趋于集中。排名前五的风电机组制造企业（以当年风电新增装机量为统计标准）市场份额由2014年的55.3%增加到2018年的75.0%，排名前十的风电制造企业市场份额由2014年的80.3%增长到2018年的90.0%。风机制造业目前属于行业集中度较高的行业。2018年，行业中新增风电装机量占比排名第一的金风科技，市场份额是31.72%。

五　财务概况

公司2019年三季报报中，19年三季度实现营收5.26亿元，同比增长165.84%；归母净利润为9165.37万元，同比正增长2572.01%。

公司前五大客户

公司目前总市值12.77亿元，动态市盈率10.45倍。