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新鼎资本张驰:监管五方面深化改革 新三板的黄金时期来临

时间:2019-10-30  来源:中国基金报

  10月25日,证监会明确将从五个方面深化新三板改革,改革力度之大,前所未有,这也意味着新三板的真正黄金期已然到来。

  具体来看,新三板改革内容如下:

  一是优化发行融资制度,按照挂牌公司不同发展阶段需求,构建多元化发行机制,改进现有定向发行制度,允许符合条件的创新层企业向不特定合格投资者公开发行股票。啃哥张驰认为,这改变了目前新三板一次定向增发不能超过35人的限制,也就是可以在新三板进行一次小型IPO,向不特定对象发行股份。这样可以迅速让新三板企业股权分散,便于后续交易活跃。

  二是完善市场分层,设立精选层,配套形成交易、投资者适当性、信息披露、监督管理等差异化制度体系,引入公募基金等长期资金,增强新三板服务功能。啃哥张驰认为,流动性问题一直是新三板的难点,目前,新三板每天平均不到4亿元的成交额让已经进入的大量资金难以退出。设立精选层,就是在不到1000家创新层企业中,再选出更加优质标的,配合更好的制度,以激活创新层企业流动性。精选层企业有了强流动性,可以对创新层、基础层形成示范效应,会吸引更多资金布局。

  三是建立挂牌公司转板上市机制,在精选层挂牌一定期限,且符合交易所上市条件和相关规定的企业,可以直接转板上市,充分发挥新三板市场承上启下的作用,实现多层次资本市场互联互通。这意味着精选层企业,只要符合条件,不用经过审核,可以直接进入主板、中小板创业板与科创板,从而彻底打开新三板企业的发展路径。目前A股新上市企业,有25%左右是从新三板转板,相信未来有了转板制度,这个比例会越来越高。

  另外两点分别为实施分类监管、研究提高违法成本、切实提升挂牌公司质量,以及健全市场退出机制、完善摘牌制度、推动市场出清、促进形成良性的市场进退生态,这些都是针对投资者保护的重要措施。

  可以看出,通过上述改革,新三板与其他市场不再各自孤立,而是成为一体。新三板优质企业只要考虑稳健发展,合规发展,积累信用值即可。