新鼎资本董事长张驰：新三板崛起的号角已吹响，好戏在后

　　本文刊登于中国基金报2020年1月6日啃哥张驰专栏文章

　　2019年12月27日，对于新三板无疑是一个历史性的时间。

　　这一天，市场期待已久的新三板改革系列文件正式定稿推出。第一批发布的业务规则共计7件，包括《分层管理办法》《股票交易规则》《投资者适当性管理办法》3件基本业务规则，《特定事项协议转让细则》《股票异常交易监控细则》2件业务细则，和《投资者适当性管理业务指南》《特定事项协议转让业务办理指南》2件业务指南。同时发布了修改后的《投资者适当性管理办法》，明确精选层开户门槛降低至100万，创新层降低至150万，基础层为200万门槛。

　　自10月25日启动新三板改革，11月8日改革文件开始征求意见，11月23日结束征求意见。再至12月27日定稿文件出台。整个新三板改革文件推出速度是空前的。

　　尤其是降低投资者门槛文件的颁布，令市场沸腾。之前新三板最受诟病的是500万金融资产证明才能开户问题，造成新三板总共投资人40万人左右，开户人数有限，严重限制了新三板的流动性和估值。而此次降低开户门槛幅度显然超过市场预期，预计会有几百万人涌入这个市场。那么，新三板的流动性自然不成问题，流动性好了自然估值就会大幅度提升。市场期待了四年多的降门槛，就这样成行了。

　　之前市场还在犹豫，彷徨。投资者还在担心政策推出会不会滞后，征求意见虽然结束，定稿文件会不会延迟发出等等。现在看都是杞人忧天。很多时候就是这样，在市场没有改革的时候我们都热切地期待改革，但当改革真的落地的时刻，似乎很多人开始不知所措，不知道该做什么了。因为利好来的太快，来的太猛。

　　新三板改革文件如此迅速的定稿并推出，啃哥认为也在情理之中。毕竟2019年经济下行压力实在巨大，拉动经济增长成为前所未有的紧迫任务。经济下行，民营企业首当其冲开始出现各种问题，而推动新三板改革，无疑是最好的刺激经济的方式，新三板历史性大手笔改革也就应运而生。

　　那么，可以预期，12月30日开始，新三板龙头企业必然开始一波新的上涨。只不过由于新三板开户需要一定的时间，同时降低门槛后的新的开户回到2020年5月份。因此，第一波上涨将会是存量资金的博弈。但是，由于距离农历新年只有几周时间，年前，新三板大的上涨显然不会。开户来不及，加上即将过年，信息消化还需要时间。

　　但是，随着时间进入2月份，年过完后。市场中更多的注意力会放在新三板几万字改革的文件上，逐渐消化，理解，吸收。伴随着新的开户门槛开始正式执行，更多的资金再进来，会拉动新的一波行情出现。

　　新三板改革文件正式落地，只是吹响了沉寂4年之久的新三板崛起的号角，好戏其实还在后面。