中国基金报｜新三板的崛起是必然 只是时间问题

　　本文刊登于中国基金报７月１日啃哥张驰专栏文章

　　根据股转公司统计显示，截至2019年6月28日，共有330家新三板挂牌公司未披露2018年年度报告。根据股转公司的最新通报，不披露年报的行为触及守法合规、诚实守信的行为底线，是对市场“三公”原则的严重破坏。对应的处理方式：一是对于其中存在涉嫌违规或其他待核实事项的公司，将在相关事项处理完毕后，分批启动终止挂牌程序；二是对于除上述情形外的挂牌公司，拟在履行完相关程序后终止其股票挂牌。

　　同时，股转公司还在答记者问环节再次强调强制摘牌事项。对于部分企业存在“坐等摘牌”现象，首次对未按期披露年报的挂牌公司及相关责任主体给予记录处分，并记入诚信档案。一旦被列入中国证监会证券期货市场诚信档案数据库，将依法向社会公开；公司资本市场运作将受到严格限制，影响后续证券相关行政许可申请、证券业务办理等事项；相关责任人的职业发展等方面也将受到不利影响。

　　啃哥张驰认为，市场最关注的是少数之前有过融资操作的新三板挂牌企业，在新三板市场行情下行期，弃投资人于不顾，逃避监管，坐等摘牌的事情一旦发生，对于在新三板投入真金白银的投资人而言，风险急剧攀升。股转公司显然非常了解新三板市场当前的情况，为了避免个别新三板企业强行逃避监管的事情发生，专门就此答记者问。

　　啃哥张驰认为，由于新三板持续低迷，2015年设立的新三板基金在2018年陆续到期，这些基金面临严峻的退出压力。由于大多数新三板企业在新三板流动性较差，也不具备登陆A股市场的条件，大量新三板基金退出已成为难题。在这样的大背景下，一方面，投资机构与新三板公司的纠纷开始增加；另一方面，个别经营业绩较差，同时诚信度不够的新三板企业，不排除通过不披露年报，强行坐等摘牌的方式，逃避监管，一走了之。

　　当然，股转公司高度重视，不会允许此类事情发生，并为此设定了较高的强制摘牌成本，让想一走了之的企业有所顾忌。

　　其实，股转公司的这些举措都是在想方设法最大程度上保护投资人利益。从另一个角度考虑，如果投资一个未挂牌企业，就不会有此类保护措施。因此，相对于投资未挂牌企业，投资新三板企业还是多出了很高的安全垫。

　　最后，啃哥张驰想说，近期随着科创板的崛起，资本市场的热点从中小民营企业转向了科技型企业，没有后续资金推动的新三板便出现了目前的局面。但风物长宜放眼量，毕竟新三板聚集了上万家企业，这是一个不容忽视的市场，未来随着科创板告一段落，以及新三板的改革，新三板的崛起是必然的事情，只是时间的问题，我们需要做的就是等待。

　　（作者系北京新鼎荣盛资本董事长、总经理）