中国基金报|新鼎资本董事长张驰：科创板开始交易后，新三板的改革将很近

　  5月28日，“新三板媒体之家”在京宣布成立，揭牌仪式在全国股转公司挂牌大厅举行。全国股转公司副总经理隋强讲话，重点提及新三板改革。

　　5月30日，全国股转公司总经理徐明参加2019金融街论坛并发表演讲，重点谈及新三板的改革。

　　根据隋强和徐明讲话。大体上新三板改革方式有五个方面：

　　1、推进市场精细化分层，丰富市场差异化制度供给。啃哥张驰认为，就是对精选层企业，计划给予更多的优厚政策。因为精选层企业的信息披露，合规等方面要求，远远高于基础层企业。但是在交易，融资等方面，基本没有什么优惠政策。这样显然精选层企业只有义务，但特殊权利太少，造成新三板企业上精选层动力不足。如果这一步能有所突破，精选层企业将会大大受益。

　　2、增强融资功能，在完善现行定向发行制度基础上，引入更加高效和具有竞争性的发行制度，丰富融资工具。啃哥张驰认为，新三板目前定向增发融资的规定已经暴露一些问题。如果能够把新三板融资规则修改，增加定增人数，形成类似于A股和科创板的打新股以及战略配售，可以迅速增加投资者，那么也就可以带来流动性改善，融资活跃。

　　3、完善投资者适当性管理，增加投资者数量、丰富机构投资者类型。啃哥张驰认为，新三板的投资者也显得过于单一。如果门槛降低，投资者种类增加，那么无疑新三板进入的资金就会增加，流动性也是水到渠成的事情。

　　4、改善市场流动性，提高市场定价功能和风险控制能力。啃哥张驰认为，只有市场流动性充沛，那么市场定价功能才能够更加合理，价格才能更加公允，从而才能更加有利于交易。前面1-3的改革完成，其实就是在为第4项改革奠定基础。

　　5、进一步畅通多层次资本市场之间的有机联系。啃哥张驰认为，新三板流动性，不应该是单一的独立市场。而是与其他资本市场相互联系，互相促进。充分流动，打通国内各个资本市场的壁垒，也是增加流动性，进而带来整个资本市场繁荣的关键。

　　上面五项改革，股权公司近期密集发生，啃哥张驰认为，应该距离改革落地不会太远。随着科创板推出开始交易，资本市场改革的重点，就将是新三板。那么，随着新三板的改革深化，新三板的春天，也为期不远了。

  　（作者系北京新鼎荣盛资本管理有限公司董事长兼总经理）